从历史规律看今年春节前后的钢价走势

时间:2019-10-25 来源:www.yjgby.cn

2013年春节临近,现货市场依然不温不火,蜗牛价格不断上涨。对于春节后的价格走势,市场普遍看好春季市场,但短期市场仍存在较大差异。尽管历史不会重演,但总有相似之处。因此,笔者试图从历史的角度分析春节后的钢价走势。

首先,现货市场主要基于去年春节前后的价格上涨

从过去五年的市场表现来看,线程现货基本上是基于春节前的上涨,但2012年除外。春节后,这一年取得了良好的开端,但下降的可能性节日结束后的一个月高达60%,而5年中只有5年持续上升。这意味着市场在2013年春节后也应有所上涨,但回落的可能性也很大。

此外,从螺纹钢库存变化的角度来看,过去五年以来,自春节以来库存一直在增加,并且这种增长趋势将持续到春节后一个月。上周,螺纹钢库存达到去年同期的新高,达到625.6万吨。作者通过使用过去五年的平均增长来估算今年螺纹钢库存的变化。预计春节前的螺纹钢库存将增至680万吨,是过去五年中春节期间的最高库存,春节后的两周内将达到820吨。万吨。

表1过去5年春节前后螺纹现货价格的比较

表2过去5年春节前后中国26个城市的线虫库存比较

说明:估计红色数据

2013年和2009年的第二次相似性分析

2013年实际上与2009年非常相似,尤其是在2012年和2008年,钢铁价格出现了大幅下跌,其他相似之处可以分析如下:

A,铁矿石港口库存变化非常相似

今年以来铁矿石港口库存变化与2008-2009年非常相似。两家公司都经历了高库存-急剧减少库存的过程,伴随着矿石价格下跌-反弹。但是,2013年和2009年之间的区别在于,当前的矿价比2009年初要高,这表明钢厂的需求量更大。同时,生铁的生产并没有像2009年那样反弹,这表明钢厂的产能最早在2009年就没有释放。

图1港口铁矿石库存变化

B,粗钢产能利用率低于2009年同期

从图2可以看出,钢厂的粗钢产能利用率约为78%,但与2008年至2009年有很大差异。在2008年底钢厂减产之后,钢厂的产能利用率迅速恢复。在几个月内上升到以前的高水平。但是,2013年国内粗钢产能利用率仍处于较低水平。如果粗钢产量数据正确,那么当前的供应压力不应太大,这对明年春季市场更为有利。

图2粗钢产量的变化

C,成本支持比2009年要强

从原材料价格的角度来看,今年的钢铁成本远远高于按现货价格计算的现货价格。许多钢厂目前处于亏损状态,这是钢厂不愿释放其产能的原因之一。相反,钢厂2009年初的盈利能力仍然不错,每吨钢的利润应该在300元左右。

图3螺纹钢利润变化

D,预计需求增长将低于2009年

从需求的角度来看,决定钢铁需求的两个主要指标是投资和货币供应。从图4可以看出,2013年固定资产投资增速和货币供应量增速将大大低于2008年和2009年,这两个指标的增速在结构调整的宏观经济背景下较为困难。回到以前的高增长率,预计需求增长将弱于2009年。

图4固定资产投资和M2增长率

与2013年和2009年的基本面相比,今年春节前后的供应水平压力与2009年相比相对较小,并且有高成本支撑,因此现货价格可能无法急剧下跌。但是,从需求的潜在增长率来看,明显低于2009年,因此春节后的供求平衡是影响价格在后期能否继续上涨的关键因素。但是,影响钢铁供需平衡的关键因素是资金水平。目前,许多项目已获批准,但这些项目的资金并不乐观。因此,一年后,钢铁需求释放不如预期的强劲,不可避免地会出现价格调整的浪潮。

三,财务水平可能仍将维持强劲的震荡格局

当前螺纹钢期货上涨的一个主要驱动因素是金融因素,即股指,美元和铜等大宗商品的影响。比较春节期间过去13年中金融品种的价格表现,美国道琼斯指数上涨的可能性为38%,铜上涨的可能性为62%,美元上涨的可能性为69%,并且黄金上涨的可能性高达84%。可以看出,春节期间金融业继续走强的可能性仍然很大。

从国内股票指数来看,上证综指自低点以来已连续上涨了400点以上,在此期间并未进行重大调整。作者期望会有调整,但是在春节前后发生的可能性可能相对较小。毕竟是春节,可以通过历史数据进行验证。如果财务方面保持强烈的震荡格局,则定期蜗牛大幅下跌的可能性相对较小。

总而言之,笔者认为,今年春节前后钢铁价格可能会涨跌,主要是由于明春的高成本支持和良好的需求预期。此时,只要价格大幅下跌,就很容易吸引购买干预。然后敦促价格保持坚挺。但是,从中期趋势来看,春节后的钢材价格并非没有任何风险。即使在春节之后,钢价也取得了良好的开端,但价格能否继续上涨至关重要。当时需要关注的关键因素:需求释放是否如预期,该国是否有新的房地产调控政策,财务水平是否有明显调整等,这些都需要逐步进行。不管将来如何解释市场,如果可以使用期货工具进行匹配,则可以很大程度上避免现货市场下跌的风险。

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